Как пишет портал "Золотой запас", классическая модель делит капитал на четыре равные части:
- 25% — акции для роста экономики;
- 25% — долгосрочные государственные облигации на случай дефляции;
- 25% — наличные или краткосрочные облигации для защиты во время рецессии;
- 25% — золото как защита от инфляции и валютных потрясений.
Браун исходил из того, что инвестору не нужно угадывать следующий кризис. Если экономика растет, поддерживают акции. При дефляции помогают облигации, во время рецессии — наличные, а при высокой инфляции главным защитным активом становится золото.
Именно 25% в золоте остается самой спорной частью стратегии. Многие современные инвесторы считают такую долю слишком высокой и предпочитают держать в золоте около 5–15%. Однако сторонники подхода Брауна считают, что четверть портфеля позволяет пережить даже сильный инфляционный или валютный шок без необходимости срочно менять всю стратегию.
Исторические кризисы показывают, зачем создавался такой подход. В 2008 году S&P 500 потерял около 37%, тогда как долгосрочные казначейские облигации принесли более 20%. В 1970-е годы, напротив, главным защитным активом оказалось золото: его цена выросла с фиксированных $35 до $850 за унцию к январю 1980 года.
В 2022 году стратегия снова получила аргументы в свою пользу: акции и облигации одновременно показали снижение, тогда как золото частично компенсировало потери.
При этом у "Вечного портфеля" есть очевидный недостаток: он не рассчитан на максимальную доходность. Значительная доля капитала постоянно находится в золоте и денежных инструментах, которые могут проигрывать акциям в периоды длительного экономического роста.
В 2026 году интерес к стратегии вновь усиливается на фоне высокой цены золота, инфляционных рисков, роста государственного долга и сомнений в эффективности классического портфеля 60/40. По данным источника, исторические тесты разных вариантов "Вечного портфеля" показывали среднегодовую доходность примерно 7–8,7% при заметно меньшей волатильности, чем у портфеля из одних акций.
Главная идея Брауна остается актуальной: золото в таком портфеле — не ставка на рост цены, а один из четырех элементов защиты капитала.