Однако, по мнению ряда аналитиков, худший период этого негативного влияния, вероятно, уже позади. Об этом сообщает портал "Золотой Запас" со ссылкой на материалы BCA Research и Jefferies.
По словам главного стратега по сырьевым товарам BCA Research Рукайи Ибрагим, инвесторам не нужно ждать снижения ставок ФРС для нового ралли. Достаточно, чтобы реальная доходность и доллар США перестали расти. В начале года рынки ожидали одного-двух снижений ставок, а сегодня рассматривают одно-два повышения. Доходность 10-летних облигаций США выросла примерно до 2,41% с 1,94% в начале 2026 года, что способствовало падению золота примерно на 25% от пика. Однако металл продолжает удерживать уровень в 4 000 долларов за унцию.
Всемирный совет по золоту отметил, что к концу июля цена золота практически не изменилась, несмотря на рост доходности. В европейских ETF фиксируется приток средств, даже когда реальная доходность немецких облигаций находится на 15-летнем максимуме. Jefferies, опираясь на исторические данные, утверждает, что большая часть переоценки уже произошла, и ослабление давления реальных ставок может позволить золоту и акциям горнодобытчиков восстановиться.
Структурные бычьи факторы остаются в силе: центробанки продолжают накапливать золото, дедолларизация и геополитическая неопределённость сохраняются. BCA ожидает, что спрос со стороны официального сектора обеспечит нижний предел цен. Инфляция, по мнению аналитиков, может стать поддерживающим фактором, особенно если она превышает 4% и сопровождается падением реальных ставок или ослаблением доллара.
Таким образом, для возобновления роста золота не требуется крах экономики или экстренное смягчение политики ФРС. Достаточно, чтобы силы, тянувшие металл вниз, перестали усиливаться. Если реальная доходность действительно достигла пика, то главное препятствие для роста золота может стать его важнейшим попутным ветром.