Solidcore продолжает активно развивать бизнес. Проект Ертис ГМК вошел в активную фазу, а в сентябре компания рассчитывает принять окончательное решение по Сырымбету. Также в июле было создано совместное предприятие с Minerals Development Oman по разработке оманского медно-золотого месторождения Кхабият. Мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" для бумаг Solidcore и в ближайшее время обновим целевую цену.
⛏️ Операционные результаты
По итогам второго квартала 2026 года Solidcore нарастила производство в золотом эквиваленте на 56,1% год к году, до 86 тысяч унций, продажи — на 30,2% год к году, до 82 тысяч унций. Сильный рост обусловлен эффектом низкой прошлогодней базы, когда компания не могла доставить золотой концентрат с Кызыла на Амурский ГМК из-за санкций. Также во втором квартале 2026 года Кызыл сократил выпуск золота примерно на 40 тысяч унций, что обусловлено майскими изменениями в правилах экспорта золота из России, в результате которых Solidcore не смогла получить металл с Амурского ГМК в мае-июне 2026 года. В июле поставки возобновились, поэтому в третьем квартале производство и продажи золота компании будут особенно сильными за счет отложенных поставок с Амурского ГМК.
💰 Финансовые результаты
Во втором квартале 2026 года выручка Solidcore увеличилась на 70,8% год к году, до 369 миллионов долларов, благодаря более высоким продажам и ценам реализации золота. Чистый долг компании на конец июня 2026 года остался в отрицательной зоне и составил -648 миллионов долларов. Также в июле Solidcore привлекла кредит на 600 миллионов долларов под строительство Ертис ГМК.
Автор: Василий Данилов, ведущий аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"