"Крест смерти" возникает, когда 50-дневная скользящая средняя опускается ниже 200-дневной. Во втором квартале золото упало примерно на 16% (худший квартальный показатель с 2013 года) и на 27% от январского рекорда выше 5 600 долларов. Однако технические сигналы, по мнению автора, — это лишь "спидометр", показывающий скорость, а не направление движения. Они не учитывают фундаментальные факторы: госдолг, инфляцию, геополитику и спрос центробанков.
Краткосрочное давление на золото действительно есть: доллар укрепился, ожидания снижения ставок ФРС угасли, а рост ставок увеличивает альтернативные издержки владения не приносящим дохода активом. Однако из этого не следует, что "самый масштабный за полвека цикл снижения ставок уже не за горами".
Долгосрочная актуальность золота, по мнению Рейгана, определяется более устойчивыми факторами: физический металл не зависит от обещаний правительств и платежеспособности банков. "Крест смерти" может изменить мнение трейдеров, но не может изменить остального — включая структурный спрос центробанков, которые продолжают наращивать резервы.
Автор также провёл параллель с внедрением цифрового юаня в Китае: центральные банки диверсифицируют свои инструменты, сохраняя при этом золото как актив без контрагента. Это напоминает инвесторам о необходимости разделять сиюминутные колебания и долгосрочные тренды.