Такое сравнение проводит Bank of America, сообщает аналитический портал "Золотой Запас".
По словам Савиты Субраманиан из BofA, "индикаторы медвежьего рынка указывают на то, что спекуляции достигли экстремального уровня, поскольку акции с высокими мультипликаторами резко выросли, что исторически предшествовало откату оценок".
Банк предупреждал, что индекс S&P 500 переоценён по сравнению с прибылью, и отмечал, что ни один цикл повышения процентных ставок с 1999 по 2000 год не начинался с таких высоких цен на акции.
Бум искусственного интеллекта привёл к концентрации капитала. Акции Micron Technology в этом году выросли на 242%, а SK Hynix готовится к крупнейшему в истории США размещению акций иностранной компании на 29 миллиардов долларов. По мнению BofA, дальнейшая концентрация капитала маловероятна — впереди коррекция.
В августе 1999 года, на пике бума доткомов, золото достигло 20-летнего минимума в 252 доллара за унцию. В 2001 году оно стоило около 254 долларов, а в сентябре 2011 года — уже 1 921 доллар, показав рост на 659% — несмотря на две рецессии, финансовый кризис и годы политики нулевых ставок. Когда доходные активы падают, капитал перетекает в активы, которые не приносят дохода, и у золота нет соотношения цены и прибыли.
Пять крупных институтов — State Street, Goldman Sachs, Всемирный совет по золоту, UBS и MKS PAMP — в начале июля пришли к выводу, что распродажа во втором квартале изменила точку входа, а не структурный тезис. Дефицит бюджета США, рост госдолга и дилемма ФРС никуда не делись — их временно затмил ажиотаж вокруг ИИ.
Протокол заседания FOMC будет опубликован 8 июля. "Голубиный" тон может открыть путь к 4200 долларов и выше, а "ястребиный" — повысить вероятность роста ставки в сентябре до 60% и усилить давление на золото. Но в 1999 году акции были так же дороги, золото — на минимуме. Что произошло дальше — известно.