Аналитик Кузнецов: слабые данные по рынку труда США прервали падение золота

Первая половина недели прошла под давлением – доллар укрепился до максимума более чем за год, а рынок продолжал закладывать высокую вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. Председатель ФРС США Кевин Уорш в выступлениях недели отметил постепенное замедление инфляционных ожиданий, однако подтвердил приверженность цели в 2%.

Переломным стал четверг. Июньские данные о новых рабочих местах в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls, NFP) оказались существенно хуже прогноза. Экономика добавила всего 57 тысяч рабочих мест против 110 тысяч ожидавшихся – минимум за четыре месяца. Вероятность повышения ставки в сентябре по данным CME FedWatch немедленно опустилась с 67% до 50%. Доллар пошёл вниз и по итогам недели показал худшую динамику с апреля. Золото подскочило выше $4100 и продолжило рост к закрытию.

На этой неделе золото торгуется в диапазоне $4150–4200. В понедельник котировки поднимались до $4205 на фоне ожидания публикации протоколов июньского заседания ФРС, однако во вторник скорректировались к отметке $4170. Рынок занял выжидательную позицию перед ключевыми событиями недели.

Нефть закрепилась у уровней, отмечавшихся до начала эскалации на Ближнем Востоке. Brent – около $71–72, WTI в районе $68–70. Восстановление судоходства через Ормузский пролив продолжается, инфляционные риски со стороны энергоносителей ослабевают. Это в совокупности с мягкими данными по занятости дало рынку основания переосмыслить ставочный сценарий. В мае центральные банки суммарно купили 41 тонну золота – структурный спрос официального сектора не иссякает даже на глубоких уровнях коррекции. Goldman Sachs в середине июня пересмотрел прогноз на конец года с $5400 до $4900, ссылаясь на отсутствие снижений ставки ФРС в базовом сценарии, но тем не менее это всё еще выше текущих уровней.

Главное событие – протоколы июньского заседания ФРС США (выходят 8 июля). Рынок будет выяснять, насколько единодушным было голосование девяти из 18 членов комитета по операциям на открытом рынке за дополнительное повышение в точечных прогнозах и насколько слабые данные по рынку труда меняют этот консенсус.

Из макроданных на этой неделе выходят заявки на пособие по безработице (9 июля) и данные ADP (7 июля). Рынок будет внимательно следить за этими показателями, чтобы оценить устойчивость слабости рынка труда. Сигналы по Ирану остаются фоновым, но значимым фактором, так как любой откат в переговорах способен вернуть нефтяную премию и инфляционный нарратив, что может вновь оказать давление на золото.