Компании, перерабатывающие добытый концентрат в рафинированный металл, теперь выживают за счёт побочных продуктов — золота, серебра и серной кислоты, сообщает Reuters.
Причина — Китай нарастил плавильные мощности гораздо быстрее, чем мировые горнодобытчики смогли нарастить поставки сырья. Ежегодные эталонные сборы за обработку и рафинирование меди (TC/RC) упали с 80 долларов за тонну в 2024 году до нуля в текущем. Спотовые ставки уже много месяцев отрицательные, то есть заводы фактически платят горнякам за право перерабатывать их концентрат.
"Громкие" цифры TC/RC в этих сделках стали почти бессмысленными. Гораздо важнее цены на драгоценные металлы в концентратах и на серу, которую можно улавливать для переработки в кислоту. Рост цен на золото и серебро существенно компенсировал потерю основного источника дохода для плавилен. Серная кислота помогла ещё больше благодаря прекращению поставок из Персидского залива из-за закрытия Ормузского пролива в ходе войны в Иране.
Для заводов с современными технологиями и высокими показателями извлечения драгоценных металлов такая модель может быть устойчивой. Но для предприятий со старой инфраструктурой, высокими фиксированными затратами или географическими ограничениями ситуация значительно хуже. Многие из них находятся за пределами Китая, что создаёт угрозу для западной цепочки поставок меди.
Glencore уже перевела филиппинский завод на консервацию и продолжила работу в Австралии только после получения финансовой помощи в размере 600 миллионов австралийских долларов (395 миллионов долларов США). Китай, напротив, наращивает долю в мировом производстве — с 15% в 2005 году до примерно половины в 2025 году, и эта доля, вероятно, продолжит расти.