МОСКВА, 16 июня — ПРАЙМ. Цены на золото попали под давление и снижаются 4 месяца подряд. За это время цена упала от мартовских максимумов в районе 5300 долларов до текущих 4100 долларов за тройскую унцию. Главный фактор – блокировка Ормузского пролива, которая сокращает спрос на золото сразу по двум причинам.
Во-первых, из-за блокировки пролива растут инфляционные ожидания во всем мире, что привело к изменению предстоящей траектории процентных ставок ключевых мировых центробанков. Если в начале года рынок ожидал три снижения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в 2026 году, теперь ждет одно повышение ставки. От Европейского центрального банка (ЕЦБ) рынок не ожидал повышений, теперь ждет два повышения ставки до конца года.
Во-вторых, из-за блокировки пролива растут проблемы с финансовой устойчивостью у стран-импортеров топлива. Для поддержки своих национальных валют центробанки этих стран могут продавать резервы, в том числе золото. Центробанки других стран могли просто начать покупать меньше золота в резервы.
Однако вышеперечисленные факторы не могут приводить к бесконечному снижению цены золота. Мы полагаем, что уже в ближайшие дни или недели цена золота выйдет на уровни, которые будут выглядеть привлекательными для спекулятивных покупок. В диапазоне 3800–4000 долларов за тройскую унцию золото, на наш взгляд, выглядит уже интересным.
Причина в том, что рост инфляции во всем мире из-за роста цен на нефть в чуть более долгосрочной перспективе позитивен для золота и других рисковых активов, даже несмотря на то, что центробанки мира начнут повышать ставки. Инфляция обесценивает мировые валюты, а золото – это средство сохранения стоимости в первую очередь.
Автор: Алексей Михеев, инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции