Проценко: золото падает из-за вынужденных распродаж, но это сменится ростом

Причины - геополитика и ожидания повышения ключевой процентной ставки ФРС США. Важно отметить, что многие участники рынка смогли зафиксировать прибыль после роста на 116% с декабря 2024 года.

Однако существует и фундаментальная причина. После закрытия Ормузского пролива страны Персидского залива столкнулись со снижением валютной выручки на фоне падения нефтяного экспорта. Для поддержки бюджетов им потребовалась ликвидность, а золото оказалось одним из немногих доступных инструментов. Продажи металла со стороны государств региона и Турции сформировали значительный навес предложения, который выступает фактором давления на рынок даже в условиях сохраняющейся геополитической напряженности.

Пока блокада сохраняется, этот механизм продолжает действовать. Государственные бюджеты стран Персидского залива остаются под давлением, поэтому сценарий снижения золота к 4000 долларов выглядит вполне реалистичным. Дополнительное давление создает традиционно слабая для металла летняя сезонность. Ближайшая ключевая поддержка находится в районе 3920 долларов.

При этом долгосрочная картина остается благоприятной для золота. Государственный долг США продолжает расти, доверие к доллару как резервной валюте постепенно подрывается санкционной политикой, а страны, которые сейчас продают металл для покрытия бюджетных потребностей, в дальнейшем могут вернуться к его покупке для восстановления резервов.

Для российских инвесторов золото также заслуживает внимания. Даже если в краткосрочной перспективе котировки останутся под давлением, потенциальное ослабление рубля на фоне плавного смягчения денежно-кредитной политики Банка России способно поддержать рублевую стоимость золотых активов. Поэтому интерес к золоту как к инструменту долгосрочного сбережения капитала сохраняется.

На мой взгляд, текущее снижение больше похоже на вынужденную распродажу в условиях дефицита ликвидности у крупных государственных держателей, чем на начало полноценного медвежьего рынка. Именно поэтому крупнейшие мировые банки сохраняют прогнозы по золоту на конец 2026 года в диапазоне 5000–6000 долларов за унцию.