МОСКВА, 6 мая — ПРАЙМ. Неделя с 27 апреля по 1 мая завершилась снижением золота на 2,05% — металл закрылся у отметки около 4612,5 доллара за тройскую унцию. Определяющими стали заседание Федеральной резервной системы и макростатистика, оба фактора добавили давления на котировки.
📊 Что было
- Заседание ФРС (28–29 апреля): ставка сохранена на уровне 3,5–3,75% третий раз подряд. Против решения проголосовали сразу четыре члена комитета — максимум с 1992 года. Трое из них требовали убрать из заявления мягкий сигнал, фактически уравняв вероятность повышения и снижения ставки.
- Смена руководства ФРС: неопределённость вокруг кандидатуры нового главы добавляет фоновый риск.
- Макростатистика: ВВП США в первом квартале вырос на 2,0% (год к году) против 0,5% в четвёртом квартале 2025-го. Инфляционный показатель PCE ускорился до 3,5% год к году с 2,8% в феврале.
- Геополитика: очередной срыв переговоров по Ирану — Трамп отверг иранское предложение, военно-морская блокада сохранена.
Сочетание умеренного роста с разгоняющейся инфляцией оставляет ФРС в ловушке: снижать ставку при таких данных затруднительно, что сдерживает золото.
🔍 Структурная поддержка сохраняется
По данным World Gold Council, совокупный спрос на золото в первом квартале 2026 года вырос на 2% год к году, а стоимость квартального спроса достигла рекордных 193 миллиардов долларов благодаря высоким ценам. Народный банк Китая в марте совершил 17-ю подряд ежемесячную покупку золота. Центробанки продолжают выступать структурным покупателем — это ограничивает глубину возможной коррекции.
📅 Что будет влиять на котировки на этой неделе
В фокусе — данные по рынку труда США за апрель (выходят 8 мая). По ним станет яснее, усиливается ли инфляционный импульс или, напротив, начинает затухать по мере стабилизации нефтяных цен. Параллельно рынок будет следить за развитием ближневосточного конфликта — любое изменение блокады Ормузского пролива может резко скорректировать нефтяные цены, а вслед за ними и ожидания по ставке ФРС.
🔮 На этой неделе
Ожидаем сохранения волатильности в диапазоне 4500–4800 долларов за унцию. Ключевым ориентиром станет реакция рынка на данные по занятости в США. Если инфляционные опасности начнут ослабевать, золото может предпринять попытку вернуться к 4800. Сохранение жёсткой риторики ФРС и новые признаки укрепления экономики США будут давить на металл, смещая его к нижней границе диапазона.
🏭 Акции золотодобытчиков
"Полюс" (PLZL) за неделю снизился примерно на 8,33% — с 2289,8 рубля до 2099 рублей по состоянию на 30 апреля. Давление связано со снижением мировых цен на золото и общей слабостью российского рынка на фоне фиксации прибыли перед длинными майскими праздниками.
"Селигдар" отчитался по МСФО за 2025 год. Выручка взлетела на 48% — до 87,9 миллиарда рублей благодаря средней цене реализации золота 9205 рублей за грамм (+28%). EBITDA выросла на 60% — до 44,2 миллиарда рублей, рентабельность достигла 50%. Однако чистый убыток составил 10,14 миллиарда рублей (сократившись на 21% к 2024 году) из-за неденежной переоценки обязательств, номинированных в золоте. Без этого эффекта прибыль достигла бы 5,2 миллиарда рублей. Свободный денежный поток ушёл в минус на 37,7 миллиарда рублей на фоне пика инвестпрограммы, чистый долг вырос на 84,7% — до 140,9 миллиарда рублей (3,2x EBITDA).
Автор: Иван Кузнецов, аналитик УК "Первая"