В марте 2026 года биржевые фонды (ETF) на золото показали рекордный отток с сентября 2022 года – 84,8 тонны. При этом покупки ETF были основным драйвером роста цен драгметалла в последние годы. В 2025 году приток в фонды золота составил 801 тонну и компенсировал снижение спроса со стороны других компонентов.
Но сейчас высокие цены снижают спрос на ювелирные украшения. В 2025 году он составил 1 638 тонн, сократившись на 19% в годовом выражении и показав худшее значение за 15 лет, не считая года пандемии.
"При этом спрос со стороны ювелирной промышленности – главный компонент мирового спроса. Спрос со стороны центробанков в 2025 году снизился на 21%, достигнув минимального значения за три года – 863 тонны. В текущем году он может оказаться еще ниже", - прогнозирует Клещев.
Из-за общего роста курса доллара и повышения цен на энергоносители возникают проблемы с финансами у стран – импортеров топлива. Так, для поддержки курса лиры Центробанк Турции с 27 февраля по 27 марта продал 133 тонны золота.
Проблемы могут возникнуть и у экспортеров топлива из Ближнего Востока, поскольку резко упали доходы в бюджетах этих стран из-за остановки экспорта нефти. Они также могут начать продавать свои золотые запасы для финансирования восстановления объектов, пострадавших из-за конфликта в регионе.
"Таким образом, картина спроса во многом будет зависеть от того, как долго будет продолжаться кризис на Ближнем Востоке", - заключает эксперт.