Аналитик Кузнецов: Федрезерв дал сигнал для разворота тренда в золоте

Понедельник открылся спокойно — котировки держались у 4505 долларов, рынок занял выжидательную позицию. Переломным моментом стал вторник, когда появились сообщения, что президент США Дональд Трамп выразил готовность завершить военную операцию против Ирана даже без восстановления судоходства через Ормузский пролив. Золото отреагировало скачком на 3,47% — до 4679 долларов, что стало крупнейшим однодневным ростом с начала конфликта 28 февраля.

Среда и четверг развернули картину в обратную сторону. В прямом эфире Трамп заявил, что операция против Ирана продлится ещё две-три недели, и предупредил об ударах по иранской энергетической инфраструктуре в случае отсутствия договорённостей. Металл откатился с внутридневного пика у 4800 долларов до 4553 долларов, потеряв за сессию более 2%. Дополнительным негативом выступила макростатистика: первичные заявки на пособие по безработице составили 202 тысячи — ниже прогноза в 212 тысяч, что свидетельствует об устойчивости рынка труда и поддерживает жёсткую риторику Федеральной резервной системы (ФРС).

Неделя завершилась в условиях сниженной ликвидности из-за праздника Страстной пятницы. Золото консолидировалось у 4675 долларов, рынок ждал данных по рынку труда США за март. Nonfarm Payrolls (отчёт о числе рабочих мест в несельскохозяйственном секторе) вышел значительно лучше ожиданий: в экономике прибавилось 178 тысяч рабочих мест против прогноза в 60 тысяч и февральского падения на 133 тысячи. Сильные данные в обычных условиях давили бы на золото через укрепление доллара, однако праздники сгладили реакцию, и металл удержал недельный прирост.

Принципиально важным сигналом недели стало изменение тона ФРС. Председатель регулятора Джером Пауэлл, выступая в Гарварде в понедельник, дал понять, что ФРС может позволить себе занять выжидательную позицию и оценить влияние иранского конфликта на инфляцию и экономику, отметив, что центробанки традиционно абстрагируются от шоков на стороне предложения. Это заметно мягче тона предыдущих недель. Вместе с тем своп-рынок теперь закладывает неизменность ставки ФРС на протяжении всего 2026 года — то есть не повышения, которого боялись раньше, но и не снижения. Для золота это нейтральный сигнал. Острая фаза давления со стороны ожиданий по ставкам, по всей видимости, позади.

Серебро показало опережающую динамику. За неделю металл прибавил около 8,8%, закрывшись у отметки 75,87 доллара за унцию. Промышленная составляющая спроса здесь работает в обе стороны — при позитивных сигналах по деэскалации серебро восстанавливается быстрее золота.

Акции "Полюса" (PLZL) отреагировали на восстановление мировых цен сдержанно — по состоянию на 3 апреля бумага торговалась у 2140 рублей, практически без изменений относительно конца прошлой недели. Коррекционное давление со стороны налоговой нагрузки и слабость самого мирового рынка золота в марте уже во многом учтены в цене, и рынок воздерживается от активных движений, пока не прояснится среднесрочная картина по Ормузскому проливу и политике ФРС. По ЮГК (UGLD) существенных корпоративных новостей на неделе не поступало — бумага стабилизировалась после снятия ареста со счетов на прошлой неделе.

На следующей неделе в фокусе — протоколы заседания ФРС (8 апреля) и данные ADP Employment Report по занятости. Если информация по поводу завершения конфликта со стороны США получит подтверждение на официальном уровне, это станет главным катализатором для золота.