Общий объем покупок центробанков в январе 2026 года замедлился на фоне волатильности цен, географическая карта спроса претерпевает качественные изменения. Чистый спрос на золото со стороны регуляторов составил лишь 5 тонн, против среднего ежемесячного показателя в размере 27 тонн за прошлый год. Но были и те, кто сумел удивить рынок. Среди них - игроки из числа развивающихся экономик АСЕАН.
Малайзия: Возвращение после перерыва
Bank Negara Malaysia (Central Bank of Malaysia) совершил первую покупку золота с 2018 года, увеличив запасы на 3 тонны в январе 2026 года. Это событие выходит за рамки рядовой операции. После этой сделки резервы выросли до 42 тонн, однако доля золота в общих резервах страны по-прежнему невелика — около 1,5–2%.
Для инвесторов важно понимать контекст: Малайзия возвращается к физическому металлу на фоне устойчивого роста экономики, но при высокой волатильности региональных валют. Это осознанный шаг по хеджированию рисков и укреплению финансового суверенитета. Возобновление покупок после столь длительной паузы указывает на смену приоритетов в пользу "твердых" активов.
Индонезия: Тихая, но последовательная диверсификация
Банк Индонезии (Bank Indonesia) продолжает наращивать физические запасы золота. Согласно данным WGC, в январе страна приобрела еще 2 тонны, подтверждая статус одного из самых последовательных покупателей в Азии.
Общий объем золотых резервов Индонезии, по разным оценкам, приближается к 80 тоннам, но этого все еще недостаточно для масштаба экономики. Общие международные резервы страны составляют порядка 151,9 миллиардов долларов (данные на февраль 2026 года), и доля золота в этом объеме не дотягивает и до 1%. Фактически Индонезия остается одной из наименее обеспеченной золотом в резервах (under-golded) крупных экономик Азии.
Это создает долгосрочный потенциал для дальнейших покупок. Власти страны открыто заявляют о необходимости укрепления золотых резервов для стабилизации цен и снижения зависимости от доллара США. Джакарта использует золото не просто как резерв, а как инструмент стратегической автономии.
Почему это важно для рынка?
На первый взгляд, объемы покупок скромны: 3 тонны у Малайзии, 2 у Индонезии. Однако инвесторам стоит смотреть на тренд, а не на сиюминутные цифры.
1. Расширение базы спроса. Ранее основными драйверами были центробанки, спасающие свои валюты от обвала (Турция, Египет), либо геополитические тяжеловесы (Китай, Россия). Сейчас к процессу подключаются страны с устойчивым платежным балансом, которые делают осознанный выбор в пользу золота как защитного актива. Это укрепляет фундаментальную основу спроса, делая его менее зависимым от решений ограниченного круга игроков.
2. Низкая база = потенциал роста. Для обеих стран доля золота в резервах находится на минимальных уровнях (1-2%). Для сравнения: в развитых экономиках этот показатель часто превышает 70% (США, Германия), а в развивающихся странах, таких как Узбекистан, он уже достиг 86%. Это означает, что Малайзия и Индонезия имеют огромный потенциал для наращивания закупок в будущем без ущерба для структуры резервов.
3. Реакция на новую реальность. Мир вступает в фазу перманентной геополитической напряженности. Страны АСЕАН, традиционно старавшиеся сохранять нейтралитет, вынуждены адаптироваться. Накопление золота — это способ обезопасить себя от колебаний курса доллара и санкционных рисков, даже если такие риски сейчас кажутся гипотетическими .
Сигнал для инвесторов
Тенденция, зафиксированная WGC в начале 2026 года, подтверждает: "золотой марш" центробанков продолжается, но меняет свой характер. Количественный рост сменился качественным — на рынок выходят новые, небольшие, но финансово здоровые игроки.
Для частного инвестора это сигнал о том, что структурный спрос на золото сохранится на высоком уровне в среднесрочной перспективе. Покупки Малайзии и Индонезии — это не спекуляция, а долгосрочная стратегия. Они создают базис под ценами на длительную перспективу и снижают волатильность, что делает золото привлекательным защитным активом в портфеле.