По его словам, учитывая сложившиеся условия, рост цены на золото до 10 тысяч долларов не выглядит удивительным. "До какого уровня может дойти цена на золото в таких условиях? Если честно, до любого. Скажем так: если мы с вами увидим до 2028 года 10 тысяч долларов за тройскую унцию, я не удивлюсь", - отметил он в своем Telegram-канале.
ДОВОДЫ
В 2025 году мировые центробанки купили около 850-900 тонн золота, тогда как, к примеру, в 2015 году их чистые покупки составили примерно 580 тонн. Рост к 2025 году составил порядка 270-320 тонн, почти на 50-60% больше, чем десять лет назад.
Среднегодовая цена золота в 2015 году была 1160,1 долл/унция, а сейчас - 3422,3 долл/унция. И еще слегка подрастет за последние дни года. В среднем цена почти утроилась, а чистая покупка золота в долларах выросла примерно в 4,5 раза.
“Эти закупки - долговременные: золото почти не возвращается на рынок, что создает постоянный дефицит”, - подчеркнул эксперт.
Далее эксперт сравнивает уровень добычи золота. С добычей, по его словам, все происходит гораздо медленнее, чем с финансовыми потоками. В 2015 году в мире добыли около 3,0 тысяч тонн, в 2025 - примерно 3,5-3,6 тысяч тонн. По его словам, этого недостаточно, чтобы удовлетворить растущие аппетиты Центробанков и инвесторов.
“Да, ювелирам стало дороговато, вторичная переработка может вырасти, но все равно дефицит на физическом рынке вполне реален”, - написал Коган.
ПОЧЕМУ ПОКУПАЮТ ЗОЛОТО?
“Тут все более или менее понятно”, отметил Коган. Снижение ставок, геополитические риски, общее недоверие к доллару создают стабильный спрос на надежность. На сегодняшний день ничего лучше и ликвиднее золота в качестве защиты не существует. Рост спроса на него не просто объясним, а практически неизбежен.
“Если учесть, что покупки Центробанков обычно долгосрочные и возвращаются на рынок редко, то получаем структурный дефицит и закономерный рост цен”, - подчеркнул он.
КОРРЕКЦИЯ ВОЗМОЖНА
Для серьезной коррекции цен, по мнению Когана, нужно несколько условий:
- Центробанки снизят покупки, но это произойдёт еще нескоро;
- Реальные процентные ставки станут устойчиво положительными;
- Геополитическая напряженность отступит;
- Инвестиционный спрос ослабнет;
- Добыча значительно вырастет.
В ИТОГЕ
Настроение инвесторов переменчиво и многие аналитики полагают, что спрос от ETF может сократиться уже в 2026 году. Однако закупки ЦБ останутся почти наверняка. Ставки продолжат снижаться.
"Я бы сказал, что для золота даже лучше, если ФРС будет снижать ставки не слишком быстро. Потому что важен сам нарратив, а когда ставки на нуле, то дальше только вверх. Что, кстати, и мешало золоту расти в 2015 году. Ну а геополитика, - это штука непредсказуемая. Очень сомневаюсь, что в мире все вдруг успокоятся в новом году. Так что наиболее вероятно, что рост в ближайшее время продолжится", - резюмировал Коган.