Обзор цен на драгметаллы на СОМЕХ 20/12-17/01

Цены на золото закончили 2024 год впечатляющим ростом на 27,5% — это самый сильный рост цен с 2010 года. Основными драйверами стали смягчение монетарной политики в США, геополитические риски, а также покупки золота Центральными банками.

Все эти факторы, в целом, остаются актуальными и на 2025 год, а кроме того, добавляется волатильность вследствие президентства Дональда Трампа, которая может повысить интерес инвесторов к золоту как инструменту хеджирования от возможных сюрпризов, особенно в торговой политике. В то же время, на золото давят осторожные комментарии ФРС США относительно возможностей снижения процентной ставки в следующем году — на последней встрече прошлого года 18 декабря регулятор спрогнозировал всего два снижения на 0,25%, между тем как еще в сентябре ожидалось снижение ставки на целый процент в 2025 году.

Некоторые члены ФРС уже в январе заявили, что готовы держать ставку на текущем уровне еще продолжительное время, а понизят только после ослабления инфляции.

В этой связи внимание инвесторов сейчас приковано к макростатистике США. Первые данные этого года показывают, что экономика остается сильной и в части рынка труда, и в части активности бизнеса, и это негативно для цен на золото, так как оставляет для ФРС больше возможностей сохранять ставку высокой. В то же время, инфляция после четырех месяцев на уровне 0,3% (месяц к месяцу, инфляция цен потребителей без учета продовольствия и энергоносителей) в декабре показала снижение темпов роста до 0,2%. Если снижение инфляции продолжится, ФРС может возобновить снижение ставки.

В понедельниккотировки золота коррекционно снизились после четырех торговых сессий роста на укреплении доллара США до двухлетнего максимума после сильного отчета по занятости накануне.

"У нас был лучше, чем ожидалось, отчет о рабочих местах в США, который укрепил доллар и увеличил доходность казначейских облигаций", — сказал старший рыночный стратег RJO Futures Боб Хаберкорн.

Наблюдается также некоторая фиксация прибыли после того, как золото прекрасно завершило прошлую неделю, добавил Хаберкорн.

Индекс доллара вырос до самого высокого уровня с ноября 2022 года после того, как отчет о занятости в США подчеркнул силу экономики и нарушил перспективы ФРС. В настоящее время рынки ожидают снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в этом году в сравнении с ожиданиями 40 базисных пунктов на прошлой неделе.

Трамп будет приведен к присяге в качестве президента США 20 января. Его предлагаемые тарифы и протекционистская торговая политика, как ожидается, будут инфляционными и могут разжечь торговые войны, увеличив привлекательность золота как актива-убежища.

Во вторник цены на золото продолжили рост после того, как данные по инфляции в США оказались слабее, чем ожидалось, что дает слабую надежду на то, что ФРС продолжит снижение ставок в этом году.

Индекс цен производителей (PPI) в США вырос на 3,3% за прошлый год, в том числе в декабре — на 0,4%. Оба показателя оказались слегка ниже прогноза в 3,4%. Индекс доллара упал на 0,6%, что удешевило золото для зарубежных покупателей.

UBS отметил, что сильный доллар и повышенная доходность казначейских облигаций США будут оказывать давление на котировки в первой половине этого года, но должны быть более чем компенсированы спросом на металл в качестве диверсификатора портфеля.

В среду золото выросло, так как доллар упал после того, как данные по базовой инфляции в США (CPI) оказались мягче, чем ожидалось.

Без учета волатильных компонентов продуктов питания и энергии базовый CPI увеличился на 3,2% в годовом исчислении по сравнению с ожидаемым ростом на 3,3%, сообщило в среду Бюро статистики труда США. По итогам прошлого года CPI ускорилась до 2,9% с 2,7% годовых месяцем ранее. В том числе за декабрь индекс потребительских цен вырос на 0,4%.

Индекс доллара снизился на 0,1%, сделав золото более привлекательным для держателей других валют. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также снизилась.

Теперь рынки ожидают, что ФРС понизит ставку на 40 базисных пунктов (б.п.) к концу года по сравнению с примерно 31 б.п. до данных по инфляции. По данным CME Group, большинство аналитиков ожидают первое понижение учетной ставки ФРС в этом году в июне.

В четверг цены на золото выросли до более чем месячного максимума после того, как новые экономические данные США оказали давление на доходность казначейских облигаций.

В четверг трейдеры оценивали данные США. Объем розничных продаж в стране в декабре увеличился на 0,4% к ноябрю, в то время как аналитики ждали роста показателя на 0,6%.

Кроме того, число первичных заявок на пособие по безработице в США за предыдущую неделю выросло сильнее прогноза — на 14 тысяч, до 217 тысяч.

"Первичных заявок на пособие по безработице было больше, чем ожидалось, так что это сигнализирует об ослаблении на рынке труда, — отметил главный операционный директор Allegiance Gold Алекс Эбкарян. — Мы увидели, как доходность казначейских облигаций США падает, а это повышает привлекательность золота".

Также на золото положительно влияет обострение геополитических проблем. В результате авиаударов Израиля по меньшей мере 77 человек погибли в Газе спустя несколько часов после того, как было объявлено о прекращении огня, с тем чтобы положить конец 15-месячной войне.

В пятницу котировки незначительно снизились под давлением доллара США, но остались третью неделю в плюсе. Рынки под воздействием неопределённости политики нового президента Дональда Трампа.

В пятницу мировые инвесторы обратили внимание на макростатистику из США. Так, количество новых, строящихся домов в декабре, выросло к ноябрю заметно сильнее прогноза — на 15,8%, до 1,499 миллиона.

Кроме того, промпроизводство в США в декабре также поднялось больше ожиданий в месячном выражении — на 0,9%.

"Откат незначительный. Скорее всего мы видим фиксацию прибыли, ну и доллар немного подрос, — всё это оказало небольшое давление на золото", — сказал директор по торговле металлами в High Ridge Futures Дэвид Мегер.

Сейчас рынки с нетерпением ждут инаугурации Трампа, и его экономические инициативы, как ожидается, разожгут инфляцию и спровоцируют торговые войны, увеличивая привлекательность золота как безопасного актива.

Вестник Золотопромышленника/Прайм