Золото традиционно считается активом, защищающим от инфляции, но для золотодобывающих компаний в 2022 году этот хедж не сработал — цены на золото в сравнении с 2021 годом не изменились, а издержки AISC выросли. Из-за этого просели и прибыль, и денежные потоки.
В наиболее благоприятном положении оказались южноафриканские AngloGold и Gold Fields — инфляцию для них немного сгладило снижение курсов местных валют к доллару США.
Динамика добычи золота крупнейших компаниями, тысячи унций: | |||||||
| IV кв '22 | IV кв '21 | изм в % | 2022 | 2021 | изм в % | прогноз '22 |
Newmont Goldcorp | 1 630 | 1 620 | + 1 | 5960 | 5 970 | — | 6200 |
Barrick Gold | 1 120 | 1 203 | — 7 | 4141 | 4 437 | — 7 | 4200-4600 |
Agnico Eagle | 799 | 502 | + 59 | 3135 | 2 086 | + 50 | 3200-3400 |
AngloGold | — | — | — | 2742 | 2 472 | + 11 | 2550-2800 |
Gold Fields | 601 | 631 | — 5 | 2399 | 2 340 | + 3 | 2250 |
Kinross Gold | 596 | 488 | + 22 | 2200 | 2 067 | + 6 | 2150 |
Самое значительное увеличение затрат на добычу у Barrick — на 19%, основные причины — рост цен на энергоносители, расходные материалы, а также на зарплату горнякам. Аналогичные причины приводит в отчёте и Newmont.
Южноафриканские Gold Fields и AngloGold тоже столкнулись с инфляцией, но обесценение австралийского доллара и ранда к доллару США на 8% и 11% соответственно частично компенсировало расходы. AngloGold еще отмечает позитивный эффект от увеличения содержания золота в руде.
Динамика совокупных издержек (AISC), долларов на унцию: | |||||||
| IV кв '22 | IV кв '21 | изм в % | 2022 | 2021 | изм в % | прогноз '22 |
Agnico Eagle | 1 231 | 1 136 | + 8 | 1 090 | 1 059 | + 3 | 1000-1050 |
Gold Fields | 1 063 | 1 055 | + 1 | 1 105 | 1 063 | + 4 | 1140-1180 |
Newmont Goldcorp | 1 215 | 1 056 | + 15 | 1 211 | 1 062 | + 14 | 1050 |
Barrick Gold | 1 242 | 971 | + 28 | 1 222 | 1 026 | + 19 | 1040-1120 |
Kinross Gold | 1 236 | 1 485 | — 17 | 1 271 | 1 244 | + 2 | 1150 |
AngloGold | — | — | — | 1 383 | 1 355 | + 2 | 1295-1425 |
На фоне высоких расходов Newmont и Barrick снизили EBITDA на 23-24%.
У Kinross напротив, EBITDA подскочила на 37% — отражает эффект низкой базы 2021 года, когда из-за пожара компания останавливала месторождение Tasiast. Что касается российских активов, от которых Kinross избавилась в 2022 году, в финансовой отчетности они полностью исключены и за 2021 год, и за 2022 год — показатели отражают только продолжающиеся операции. В результате выручка также подскочила на 33%. Данные по добыче компания приводит как с учетом российских активов (+6%), так и без них, только от продолжающихся операций — рост в 2022 году на 35%.
Рост EBITDA у Agnico — результат сделок слияний и поглощений.
Динамика EBITDA, млн долларов: | ||||||
| IV кв '22 | IV кв '21 | изм в % | 2022 | 2021 | изм в % |
Barrick Gold | 1 286 | 2 070 | — 38 | 5 613 | 7 258 | — 23 |
Newmont Goldcorp | 1 161 | 1 599 | — 27 | 4 550 | 5 963 | — 24 |
Agnico Eagle | 540 | 380 | + 42 | 2 439 | 1 774 | + 37 |
Gold Fields | — | — | — | 2 436 | 2 313 | + 5 |
AngloGold | — | — | — | 1 797 | 1 801 | — |
Kinross Gold | 442 | 172 | + 157 | 1 252 | 912 | + 37 |
Динамика прибыли на акцию, долларов: | ||||||
| IV кв '22 | IV кв '21 | изм в $ | 2022 | 2021 | изм в % |
Agnico Eagle | + 0.45 | + 0.41 | + 0.04 | 1.53 | 2.31 | — 34 |
Gold Fields | — | — | — | 0.80 | 0.89 | — 10 |
AngloGold | — | — | — | 0.71 | 1.48 | — 52 |
Barrick Gold | — 0.42 | + 0.41 | — 0.83 | 0.24 | 1.14 | — 79 |
Kinross Gold | — 0.08 | — 0.05 | — 0.03 | 0.02 | — 0.02 | — |
Newmont Goldcorp | — 1.86 | — 0.06 | — 1.80 | -0.54 | 1.46 | — |
Динамика операционного денежного потока, млн долларов: | ||||||
| IV кв '22 | IV кв '21 | изм в % | 2022 | 2021 | изм в % |
Barrick Gold | 795 | 1 387 | — 43 | 3481 | 4 378 | — 20 |
Newmont Goldcorp | 1 010 | 1 299 | — 22 | 3198 | 4 266 | — 25 |
Agnico Eagle | 381 | 262 | + 45 | 2097 | 1 345 | + 56 |
AngloGold | — | — | — | 1804 | 1 268 | + 42 |
Gold Fields | — | — | — | 1714 | 1 599 | + 7 |
Kinross Gold | 474 | 148 | + 220 | 1003 | 695 | + 44 |
Динамика капитальных вложений, млн долларов: | |||||||
| IV кв '22 | IV кв '21 | изм в % | 2022 | 2021 | изм в % | прогноз '22 |
Barrick Gold | 891 | 669 | + 33 | 2417 | 1 951 | + 24 | 1900-2200 |
Newmont Goldcorp | 646 | 441 | + 46 | 2131 | 1 653 | + 29 | 2325 |
Agnico Eagle | 457 | 245 | + 87 | 1537 | 875 | + 76 | 1400 |
AngloGold | — | — | — | 1118 | 1 100 | + 2 | 1050-1150 |
Gold Fields | — | — | — | 1069 | 1 089 | — 2 | 1050-1150 |
Kinross Gold | 317 | 256 | + 24 | 764 | 822 | — 7 | 850 |
Вестник Золотопромышленника