Обзор цен на драгметаллы на СОМЕХ 26/02-12/03

Прошедшие две недели цены на золото держались ниже 1740 долларов за унцию, минимум был достигнут 8 марта — 1680 долларов.

Золото вместе с другими рисковыми активами находилось под давлением растущей доходности гособлигаций США — в частности, доходность 10-летних бумаг выросла с 1,4153% на 1 марта до 1,609%. При такой их динамике золото, такой же "безопасный" актив, как и государственные облигации, но не дающий процентного дохода, становится менее привлекательным. Кроме того, негативное влияние на золото оказало укрепление доллара к другим мировым валютам.

Поддерживает цены по-прежнему ожидание инфляции, а также восстановления ювелирного спроса, сильно просевшего в 2020 году.

В понедельник, 8 марта фьючерсы на золото снизились на укреплении доллара и роста доходности казначейских облигаций США, которые продолжают оказывать давление на стоимость драгоценного металла.

Фьючерсы по итогам торгов на COMEX потеряли 20,5 доллара, — это самый низкий уровень закрытия для наиболее активно торгующегося контракта с 3 апреля прошлого года.

Цены на золото снижаются в начале второй недели марта, несмотря на голосование по пакету помощи на 1,9 трлн долларов.

Меры налогово-бюджетного стимулирования, как ожидалось, должны были оказать поддержку ценам на золото, поскольку дополнительные госрасходы делают драгоценный металл более привлекательным инвестиционным инструментом. Однако улучшение экономических перспектив в США и за ее пределами, вероятно, снижает спрос на золото.

Индекс доллара ICE вырос до максимума с ноября. Укрепление американской валюты вместе с ростом доходности 10-летних казначейских облигаций нанесли сокрушительный удар по позициям золота.

Рост доходности гособлигаций и укрепление доллара, в котором номинированы многие сырьевые товары, могут ослабить инвестиционную привлекательность золота для зарубежных покупателей.

По итогам первой недели марта золото потеряло в цене 1,8%.

Во вторник золото внезапно выросло, котировки вновь превысили 1700 долларов за унцию, получая поддержку от ослабления доллара и снижения доходности казначейских облигаций с 12-месячных максимумов.

Доходность 10-летних казначейских облигаций во вторник снизилась на 6 базисных пунктов до 1,535%. В понедельник она составляла около 1,60%. Индекс доллара ICE снизился на 0,3%, тогда как днем ранее он достиг самой высокой отметки с 24 ноября.

По словам дилеров, на рынке золота, цены, вероятно, находят некоторую поддержку около 1680 долларов за унцию. Инвесторы продолжают искать долгосрочные инструменты хеджирования инфляционных рисков. Усиливаются ожидания, что более масштабные меры налогово-бюджетного стимулирования и успешная вакцинация приведут к мощному восстановлению экономики и усилению инфляции. Золото часто рассматривается как инструмент для хеджирования инфляционных рисков.

Золото находит покупателей около 1680 долларов за унцию, однако "интерес к активам, хеджирующим инфляционные риски, остается в тени альтернативных издержек владения золотом, которые могут вырасти в случае резкого увеличения доходности казначейских облигаций после выхода отчета по инфляции в США", отметила аналитик Swissquote Ипек Озкардеская.

В среду золото умеренно выросло на фоне стабилизации курса доллара США и снижения доходности казначейских облигаций.

Опубликованный в среду индекс потребительских цен в США также оказал давление на котировки драгоценного металла. Более рисковым активам индекс оказал некоторую поддержку.

Февральский индекс потребительских цен (CPI) свидетельствует об умеренном росте инфляции, который соответствует более ранним ожиданиям. В феврале она выросла на 0,4%, но без учета продуктов питания энергоносителей — всего на 0,1%. Общий CPI вырос до 1,7% по сравнению c 1,4% годом ранее, а базовый индекс потребительских цен (Core CPI) за 12 месяцев снизился с 1,4% до 1,3%.

По словам Наима Аслама, главного аналитика AvaTrade, данные были "несколько разочаровывающими".

В четверг котировки выросли третью сессию подряд. Такая динамика обусловлена тем, что доллар перестал укрепляться, а рост доходности казначейских облигаций приостановился.

Трейдеры на рынке сырьевых товаров также среагировали на заявления ЕЦБ. В четверг в банке сообщили о намерении ускорить покупки облигаций в рамках программы PEPP. Объем данной программы в 1,85 трлн евро сохранен. Базовые процентные ставки ЕЦБ остались прежними.

Заседание ФРС США состоится на следующей неделе. Заявления ЕЦБ, вероятно, оказали понижательное давление на доходность казначейских облигаций. В свою очередь, это усилило позиции золота.

Палата представителей конгресса США накануне утвердила стимулирующий пакет в 1,9 трлн долларов. Ожидается, что соответствующий закон вступит в силу после подписания президентом Байденом. При этом инфляция потребительских цен в США оказалась не такой сильной, как опасались инвесторы. Это способствовало ослаблению доллара и увеличению доходности гособлигаций.

"Снижение доллара, произошедшее после утверждения пакета стимулирующих мер на 1,9 трлн долларов, и более слабая, чем ожидалось, инфляция поспособствовали росту цен на золото и сняли недавние опасения относительно рынка этого металла", — отметил Карло Альберто Де Каса, старший аналитик ActivTrades.

Доходность 10-летних казначейских облигаций на момент написания статьи составляла около 1,53%. Индекс доллара ICE снизился на 0,4%.

В пятницу цены на золото опять перешли к снижению на возобновлении роста доходности гособлигаций. Укрепление доллара также способствовало снижению котировок драгоценных металлов. Тем не менее золото и серебро по итогам недели умеренно выросли.

За неделю золото и серебро подорожали на 1,25% и 2,47% соответственно, прервав череду снижений по итогам трех недель подряд.

Одной из причин снижения котировок металлов в пятницу стало повышение доходности казначейских облигаций. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций недавно составляла около 1,61%. При этом индекс доллара ICE вырос на 0,5%.

"Возросшая доходность гособлигаций еще не достигла таких уровней, на которых инфляция цен стала бы проблемой, однако траектория роста доходности уже начинает тревожить некоторых наблюдателей на рынке", — поясняют аналитики.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ