В январе-марте 2019 года акции золотодобывающих компаний показали доходность в два раза хуже рынка — индекс S&P500 вырос на 13%, индекс золотодобывающих компаний — на 6%. С начала года и до закрытия пятницы 31 мая — разрыв еще больше: индекс S&P500 вырос на 10%, индекс золотодобывающих компаний — на 2%.
Между тем финансовые результаты компаний достаточно устойчивы — объемы производства увеличиваются, расходы стабильны. Если тренд на снижение нефти продолжится, золотодобывающие мейджоры во втором полугодии могут продемонстрировать хороший рост.
Цены на золото в первом квартале 2019 года были ниже на 2%, чем в аналогичный период прошлого года, но многим удалось это компенсировать приростом производства.
- Barrick увеличил производство на 30%, EBITDA на 22% за счет покупки RandGold Resources.
- Gold Fields увеличила производство за счет совместного предприятия с Asanko в Гане.
- Harmony получает основной прирост за счет активов в Папуа Новой Гвинее.
- Kinross увеличил производство в России и в Африке, но снизил объемы на североамериканских активах.
- AngloGold постепенно уходит из ЮАР, из-за этого снижает объемы.
Динамика объемов производства золота, тысячи унций: | ||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в унциях |
Barrick | 1 367 | 1 049 | + 30 | + 318 |
Newmont | 1 230 | 1 209 | + 2 | + 21 |
AngloGold | 752 | 824 | — 9 | — 72 |
Newcrest | 623 | 576 | + 8 | + 47 |
Kinross | 606 | 654 | — 7 | — 48 |
Полюс | 601 | 507 | + 19 | + 94 |
Gold Fields | 542 | 490 | + 11 | + 52 |
Polymetal | 374 | 295 | + 27 | + 79 |
Harmony | 332 | 282 | + 17 | + 49 |
Динамика совокупных денежных издержек (AISC) смешанная, но по большей части если и есть рост, то небольшой — исключение лишь у Kinross и Newcrest.
Совокупные денежные издержки (AISC), долларов на унцию: | ||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в унциях |
Полюс | 589 | 664 | -11 | -75 |
Newcrest | 738 | 515 | + 43 | + 223 |
Barrick | 825 | 804 | + 3 | + 21 |
Newmont | 907 | 943 | — 4 | — 36 |
Kinross | 925 | 846 | + 9 | + 79 |
Gold Fields | 963 | 955 | + 1 | + 8 |
AngloGold | 1 009 | 1 028 | — 2 | — 19 |
Harmony | 1 286 | 1 456 | — 12 | — 170 |
EBITDA — динамика и прогноз, млн долларов: | |||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в $ | прогноз |
Barrick | 1 002 | 820 | + 22 | + 182 | 838 |
Newmont | 687 | 644 | + 7 | + 43 | 644 |
Полюс | 488 | 387 | + 26 | + 101 | - |
AngloGold | 307 | 383 | — 20 | — 76 | — |
Kinross | 280 | 371 | — 25 | — 91,5 | 263 |
Чистая прибыль компаний в целом снизилась к аналогичному периоду прошлого года, однако оказалась лучше прогнозов аналитиков.
Динамика чистой прибыли на акцию — EPS, доллары: | ||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в $ |
Полюс | 4,00 | 1,80 | + 122 | + 2,20 |
Newmont | 0,21 | 0,32 | — 34 | — 0,11 |
Barrick | 0,06 | 0,14 | — 57 | — 0,08 |
Kinross | 0,05 | 0,08 | — 38 | — 0,03 |
Скорректированная чистая прибыль на акцию и прогноз, доллары: | |||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в $ | прогноз |
Полюс | 1,81 | 1,64 | + 10 | + 0,16 | — |
Newmont | 0,33 | 0,35 | — 6 | — 0,02 | 0,27 |
Barrick | 0,11 | 0,15 | — 27 | — 0,04 | 0,09 |
Kinross | 0,07 | 0,10 | — 30 | — 0,03 | 0,02 |
Операционный денежный поток, млн долларов: | ||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в $ |
Newmont | 574 | 266 | + 116 | + 308,0 |
Barrick | 520 | 507 | + 3 | + 13,0 |
Полюс | 438 | 261 | + 68 | + 177,0 |
Kinross | 252 | 294 | — 14 | — 41,9 |
AngloGold | 67 | 117 | — 43 | — 50,0 |
Динамика CapEx, млн долларов: | ||||
| I кв'19 | I кв'18 | изм в % | изм в $ |
Barrick | 361,0 | 320 | + 13 | + 41,0 |
Newmont | 275,0 | 236 | + 17 | + 39,0 |
Kinross | 265,0 | 247 | + 7 | + 17,9 |
Gold Fields | 171,8 | 157 | + 9 | + 14,8 |
AngloGold | 141,0 | 169 | — 17 | — 28,0 |
Полюс | 99,0 | 182 | - 46 | - 83,0 |
Вестник Золотопромышленника