Отчеты крупнейших мировых золотодобывающих компаний за второй квартал 2017 года удивили рынок. Результаты Barrick, Newmont, Kinross, Goldcorp и Gold Fields оказались лучше прогнозов. Лишь южноафриканская Anglo Gold отчиталась хуже. Помимо высоких результатов, мейджеры подтвердили, а некоторые даже повысили свои прогнозы на 2017 год.
Newmont увеличила прогноз по производству на 70 тысяч унций — до 5,0-5,4 млн унций, прогноз по удельным расходам AISC улучшен на 45 долл/унция — до 900-950 долл/унция. При этом, капвложения будут сокращены на 35 млн долларов — до 890-990 млн долларов.
Goldcorp подтвердила прогноз по добыче на 2017 год, но улучшила прогноз по удельным расходам AISC — до 825 долл/унция с 850 долл/унция.
Средние цены золота во втором квартале были приблизительно на уровне аналогичного периода прошлого года. Улучшить результаты помог рост добычи и снижение себестоимости производства.
Только российский "Полюс" увеличил издержки AISC — из-за коммерческих и административных расходов, а также вскрышных работ.
В этих условиях компании начали наращивать CapEx, причем по большей части речь идет не о компенсации снижения поддерживающих капитальных затрат прошлых лет, а о вложениях в расширение добычи.
Объемы производства, тысячи унций: | |||||||
| II кв 2016 | I кв 2017 | II кв 2017 | изм ко II кв 2016 | изм к I кв 2017 | ||
% | тысяч унций | % | тысяч унций | ||||
Barrick Gold | 1340 | 1309 | 1432 | +7 | +92 | +9 | +123 |
Newmont | 1193 | 1234 | 1352 | +13 | +159 | +10 | +118 |
Goldcorp | 613 | 655 | 635 | +4 | +22 | — 3 | — 20 |
Gold Fields | 529 | 497 | 550 | +4 | +21 | +11 | +53 |
Kinross Gold | 671 | 672 | 695 | +4 | +24 | +3 | +23 |
AngloGold | 932 | 830 | 918 | — 2 | — 14 | +11 | +88 |
"Полюс" | 455 | 450 | 488 | +7 | +33 | +8 | +38 |
Polymetal | 262 | 280 | 278 | +6 | +16 | — 1 | — 2 |
Petropavlovsk | 94,8 | 118,0 | 114,3 | +21 | +20 | — 3 | — 4 |
Highland Gold | 71,8 | 65,2 | 66,5 | — 7 | — 5 | +2 | +1 |
Динамика EBITDA, миллионы долларов (USD): | |||||||
| II кв 2016 | I кв 2017 | II кв 2017 | изм ко II кв 2016 | изм к I кв 2017 | ||
% | млн USD | % | млн USD | ||||
Barrick Gold | 895 | 904 | 1114 | + 24 | +219 | +23 | +210 |
Newmont | 600 | 566 | 698 | + 16 | +98 | +23 | +132 |
Goldcorp | 209 | 399 | 356 | + 70 | +147 | — 11 | — 43 |
Kinross Gold | 279,4 | 265,7 | 308,9 | + 11 | +29,5 | +16 | +43 |
AngloGold | 403 | 314 | 296 | — 27 | — 107 | — 6 | — 18 |
"Полюс" | 361 | 383 | 379 | + 5 | +18 | — 1 | — 4 |
Динамика совокупных денежных издержек — AISC, долл/yнция: | |||||||
| II кв 2016 | I кв 2017 | II кв 2017 | изм ко II кв 2016 | изм к I кв 2017 | ||
% | долл/yнция | % | долл/yнция | ||||
Barrick Gold | 782 | 772 | 710 | — 9 | — 72 | — 8 | — 62 |
Newmont | 913 | 900 | 884 | — 3 | — 29 | — 2 | — 16 |
Goldcorp | 1067 | 800 | 800 | — 25 | — 267 | ||
Kinross Gold | 1023 | 1016 | 949 | — 7 | — 74 | — 7 | — 67 |
AngloGold | 988 | 953 | 910 | — 8 | — 78 | — 5 | — 43 |
"Полюс" | 566 | 586 | 634 | +12 | +68 | +8 | +48 |
Компании по-прежнему среди приоритетов называют денежный поток и дисциплину капитальных вложений, однако отчеты показывают, что свободный денежный поток снижается — и за счет роста CapEx, и за счет рабочего капитала.
Например, свободный денежный поток крупнейшего мирового производителя Barrick Gold упал с 274 млн долларов до 43 млн долларов из-за роста CapEx на 152 млн долларов и налоговых расходов — на 178 млн долларов, несмотря на положительный эффект от снижения себестоимости на 118 млн долларов и роста объемов производства на 92 тысячи унций (105 млн долларов).
Динамика свободного денежного потока, млн долларов (USD): | |||||||
| II кв 2016 | I кв 2017 | II кв 2017 | изм ко II кв 2016 | изм к I кв 2017 | ||
% | млн USD | % | млн USD | ||||
Barrick Gold | 274 | 161 | 43 | — 84 | — 231 | — 73 | — 118 |
Newmont | 385 | 199 | 346 | — 10 | — 39 | +74 | +147 |
Goldcorp | 27 | 83 | 87 | +222 | +60 | +5 | +4 |
Gold Fields | 43 | — 35 | — 50,5 | — 217 | — 93,7 | +44 | — 16 |
Kinross Gold | 73,2 | 28,9 | 30,1 | — 59 | — 43,1 | +4 | +1 |
AngloGold | 69 | — 119 | — 42 | — 161 | — 111 | — 65 | +77 |
"Полюс" | 129 | 182 | 98 | — 24 | — 31 | — 46 | — 84 |
Динамика капитальных вложений (CapEx), млн долларов (USD): | |||||||
| II кв 2016 | I кв 2017 | II кв 2017 | изм ко II кв 2016 | изм к I кв 2017 | ||
% | млн USD | % | млн USD | ||||
Barrick Gold | 284 | 318 | 403 | +42 | +119 | +27 | +85 |
Newmont | 283 | 180 | 183 | — 35 | — 100 | +2 | +3 |
Goldcorp | 177 | 186 | 233 | +32 | +56 | +25 | +47 |
Gold Fields | 174,9 | 170,2 | 218,6 | +25 | +43,7 | +28 | +48 |
Kinross Gold | 114 | 178,9 | 200,7 | +76 | +86,7 | +12 | +22 |
AngloGold | 190 | 216 | 238 | +25 | +48 | +10 | +22 |
"Полюс" | 90 | 128 | 190 | +111 | +100 | +48 | +62 |
Вестник Золотопромышленника