WPIC: Квартальный дефицит платины подтверждает прогноз
Тенденции III квартала 2025 г усилили уверенность, что рынки зафиксируют дефицит платины
Тенденции третьего квартала 2025 года усилили уверенность в том, что рынки зафиксируют существенный дефицит платины по итогам года, сообщает Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC).
Недостаток платины в 2025 году составит 692 тысячи унций (21,5 тонны), что эквивалентно 9% годового спроса.
При этом, общее предложение сократится на 2%, так как снижение добычи будет более чем компенсировано ростом вторичной переработки. Ожидается что добыча в 2025 году будет самой низкой с 2014 года, если исключить 2020 год, результаты которого были искажены последствиями COVID-19.
Спрос на платину снизится на 5%, главным образом из-за цикличности в развитии мощностей по производству стекла, что сказывается на общем показателе промышленного спроса.
Динамика спроса и предложения, тысячи унций:
ПРЕДЛОЖЕНИЕ | III кв '25 | II кв '25 | изм % | 2024 | прогноз '25 |
первичное (добыча): | 1 403 | 1 468 | - 4,4 | 5 787 | 5 510 |
- ЮАР | 1 028 | 1 044 | - 1,5 | 4 133 | 3 945 |
- Зимбабве | 119 | 137 | - 13,1 | 512 | 493 |
- Россия | 156 | 158 | - 1,3 | 677 | 672 |
вторичное: | 400 | 432 | - 7,4 | 1 516 | 1 619 |
- автокатализаторы | 290 | 322 | - 9,9 | 1 143 | 1 198 |
- ювелирные изделия | 89 | 90 | - 1,1 | 298 | 339 |
ИТОГО, предложение | 1 803 | 1900 | - 5,1 | 7 303 | 7 129 |
СПРОС | III кв '25 | II кв '25 | изм % | 2024 | прогноз '25 |
ювелиры | 471 | 668 | - 29,5 | 2 008 | 2 157 |
автокатализаторы | 721 | 781 | - 7,7 | 3 109 | 3 020 |
промышленность: | 504 | 514 | - 1,9 | 2 423 | 1 902 |
- химическая | 126 | 146 | - 13,7 | 625 | 575 |
- стекольная | 91 | 82 | + 11,0 | 692 | 177 |
- нефтяная | 45 | 45 | - | 158 | 181 |
- медицина | 80 | 80 | - | 308 | 320 |
инвестиции: | + 286 | - 64 | - | + 702 | + 742 |
- монеты и слитки | 63 | 109 | - 42,2 | 194 | 336 |
- ETF | - 169 | + 97 | - | + 296 | + 70 |
ИТОГО, спрос: | 1 982 | 1 899 | + 4,4 | 8 243 | 7 821 |
БАЛАНС | - 179 | + 1 | - | - 939 | - 692 |
В третьем квартале мировое предложение платины сократилось на 4%, при этом снижение производства наблюдалось во всех основных регионах.
В Южной Африке объемы Valterra Platinum снизились на фоне сильных показателей 2024 года, когда расходовались ранее накопленные запасы полуфабрикатов. Собственное производство Implats практически не изменилось в годовом исчислении, но плановое техническое обслуживание перерабатывающих предприятий привело к увеличению и без того высоких запасов незавершенного производства.
Российские поставки снизились на 9% в сравнении третьим кварталом годом ранее, что отражает падение добычи руды ГМК “Норильский никель”. Уход ключевых западных поставщиков горнодобывающего оборудования вынудил компанию перейти на альтернативную технику, что оказывает давление на добычу руды. По мнению экспертов, на поставки также повлияла сезонная ледовая ситуация в северных портах.
В Зимбабве добыча снизилась на 10%, что в также отражает переработку накопленных запасов полуфабрикатов на заводе Unki в третьем квартале 2024 года. Производство крупнейшим производителем страны Zimplats немного снизилось из-за ремонта печей.
В Северной Америке добыча упала на 16% в годовом исчислении, поскольку снижение производства на предприятиях Sibanye-Stillwater в США после реструктуризации и сокращения производственных площадей усугубилось падением производства побочных продуктов никеля в Канаде.
СПРОС
Общий спрос в третьем квартале вырос на 28% по сравнению с годом ранее в основном на фоне обратных притоков металла на склады, одобренные CME. Биржевые запасы снова выросли из-за возобновившейся неопределенности в отношении тарифов после значительного оттока во втором квартале 2025 года, когда риски временно ушли. Без учета инвестиционного сектора спрос на платину в автопроме снизился на 2%, у ювелиров - на 4%, а на использование в промышленности - на 8%.
Спрос на платину при производстве автомобилей сократился до 12 тысяч унций в результате снижения производства автомобилей с двигателями внутреннего сгорания (ДВС) в сегменте грузовиков. Однако производство легких грузовиков выросло на 2% до 22,2 млн единиц, преимущественно за счет роста на 25% производства электромобилей, чему способствовала китайская программа утилизации. В совокупности производство автомобилей с ДВС и гибридных автомобилей сократилось на 2%.
Мировой спрос на платиновые ювелирные украшения в третьем квартале 2025 года снизился на 4% в годовом исчислении, достигнув самого низкого уровня с четвертого квартала 2023 года, поскольку сочетание экономической неопределенности с повышением цен оказало давление на спрос.
В Северной Америке производство ювелирных изделий выросло на 3%, продолжая позитивную тенденцию, наблюдавшуюся на протяжении большей части периода с середины 2024 года. Частично это объясняется растущей разницей в ценах на золото и платину.
После шести кварталов непрерывного роста спрос на ювелирные изделия в Японии упал на 5%. Основной причиной этого снижения также стали цены. Однако разница в цене с золотом продолжала приносить прибыль, что отразилось в гораздо более глубоком (20%) падении спроса на изготовление золотых украшений в стране.
Производство ювелирных изделий из платины в Индии упало до 36 тысяч унций, что на 45% меньше, чем годом ранее, и является самым низким уровнем с третьего квартала 2022 года. Снижение вызвано ослаблением экспорта, поскольку высокая база по сравнению с прошлым годом и американские пошлины привели к падению общего объема поставок на 64% в годовом исчислении. Кроме того, резкий рост цен на золото и серебро снизил посещаемость ювелирных магазинов.
В то же время, в третьем квартале спрос на инвестиционные продукты из золота в Индии достиг самого высокого уровня за более чем десятилетие, что привело к сокращению потребительских расходов на платиновые ювелирные изделия. Импорт платины в третьем квартале 2025 года также снизился примерно на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем не менее, розничные продавцы начали пополнять запасы в октябре к свадебному сезону, который в Индии длится с ноября и до конца года. Ожидается, что спрос на обручальные кольца, браслеты и биметаллические украшения, возрастет, поскольку потребители будут искать альтернативы дорогому желтому металлу.
На слитки и монеты в третьем квартале наблюдалось снижение мирового спроса на 4% в годовом исчислении (-2 тысячи унций), с некоторыми заметными изменениями на региональном уровне. Так покупки в Китае выросли на 166%, но это было нивелировано значительным падением в США (-67%) и Японии (-59%). Таким образом, без учета Китая картина совершенно иная: на всех рынках в совокупности наблюдалось снижение на 54%.
ПРОГНОЗЫ
WPIC в очередной раз скорректировал прогноз дефицита платины в 2025 году до 692 тысяч унций с 850 тысяч унций, ожидаемых ранее из-за улучшения предложения и сокращения - промышленного спроса.
Кроме этого, впервые предоставлены ожидания на 2026 год, который должен выйти на баланс и показать минимальный профицит металла на рынке - около 20 тысяч унций (622 кг).
Инвестиции в следующем году останутся основным фактором, влияющим как на баланс, так и цены. Неопределенность, связанная с расследованием Департамента торговли США влияния импортируемых товаров на национальную безопасность, которое было начато в соответствии с разделом 232 Закона о расширении торговли 1962 года. А также отмена Китаем давней налоговой льготы на импорт платины и широкие тарифные риски могут привести к дифференцированному ценообразованию между США, Китаем и остальным миром.
Прогнозируется рост предложения на 3% до 7404 тысяч унций (230,3 тонны), что является самым высоким показателем с 2021 года. Добыча должна оставаться стабильной, поскольку убытки от реструктуризации в Северной Америке компенсируются ростом в Южной Африке и Зимбабве.
Ожидается много вторичного предложения - до 1782 тысяч унций, с двузначным ростом, обусловленным высокими ценами. Что касается спроса (7385 тысяч унций), будет снижение в автомобильной промышленности на 3%, поскольку электрификация сокращает производство автомобилей с катализаторами.
Также прогнозируется потребление платины ювелирами на 6%, при этом ожидается, что исключительный рост запасов, наблюдавшийся в 2025 году, не повторится. Однако промышленный спрос восстановится на 9% благодаря производству стекла и химической продукции после слабого 2025 года.
Инвестиционный спрос снизится на 52% до 358 тысяч унций, что обусловлено оттоком с биржевых складов и фиксацией прибыли в ETF.
Следовательно ожидается, что в 2026 году рынок останется в целом сбалансированным с небольшим избытком всего около 20 тысяч унций.
World Platinum Investment Council (WPIC) был создан в ноябре 2014 года шестью ведущими производителями платины: Anglo American Platinum, Aquarius Platinum, Impala Platinum Holdings, Lonmin, Northam Platinum и Royal Bafokeng Platinum для привлечения инвестиций в отрасль, совместного финансирования и разработки новых продуктов, изучения рынка и обмена информацией.
Вестник Золотопромышленника
