Уходящий год может полноправно считаться удачным для золота, так как все, кто ставил на него значительно приумножили своё благосостояние на фоне геополитической напряженности и массового ухода из рисковых активов в исторически надежную ценность — золото.

МИРОВЫЕ ТРЕНДЫ Некоторые факторы, ярко окрасившие 2024 год, набирали обороты постепенно — от года к году, а некоторые проявились только сейчас.

Ралли котировок занимает первое место.
По оценке WGC, стоимость золота в долларах выросла более чем на 28%, в среднем по году цена на 22% выше, чем в 2023 году. На конец года золото зафиксировало 40 новых рекордных максимумов, и остается одним из самых эффективных активов года, подчеркивают эксперты WGC.

Консолидация на втором месте.
По всему миру развернулась эпидемия слияний и поглощений. Несмотря на рост котировок, сделки не прекращаются, и продолжают создаваться новые гиганты отрасли. Компании стремятся к синергии, но, как водится, в поисках сокращения затрат иногда из планов исчезают очень важные позиции. Из этого вытекают и два следующих тренда.

• Рост затрат на добычу.
• Сокращение затрат на геологоразведочные работы.

Соответственно, вполне закономерно — не заявлено ни одного мегапроекта.

Последние тенденции кочуют из года в год. В недавнем анализе S&P Global Research подчеркивается, что отсутствие новых качественно богатых месторождений за последнее десятилетие не предвещает ничего хорошего для мирового рынка золота.

Ни одно из открытий, сделанных за последние 10 лет, не вошло в список из 30-ти крупнейших месторождений золота. Это подтверждает факт, что на протяжении десяти лет компании концентрируют основные усилия для своего роста на уже известных или отрабатываемых месторождениях.

РОССИЯ
В РФ главными событиями года преимущественно стали корпоративные.

Сухой Лог. Правительство к его аукциону готовилось несколько десятилетий, а после аукциона в январе 2017 года "Полюс" его исследовал, оценивал… и, наконец в 2024 году приступил к опытно-промышленной эксплуатации. Одно из крупнейших в мире неосвоенных месторождений, к 2030 году будет давать до 3 млн унций золота в год.

Polymetal. Это история, которая завершилась в 2024 году. Компания разделилась на две части. Активы в России были выкуплены компанией "Мангазея", а активы в Казахстане были консолидированы под новым наименованием — Solidcore Resources, чтобы из-за западных санкций избавиться от российского наследия и двигаться дальше.
Уходя из России Polymetal прекратил торговаться на Мосбирже.

"Южуралзолото ГК" (ЮГК) компенсировала этот уход. В ходе IPO на Московской бирже ЮГК привлекла 7 млрд рублей, разместив около 6% компании, рыночная капитализация ЮГК составила 117 млрд рублей. Совокупный спрос инвесторов многократно превысил предложение.

Алмазы, разбавленные золотом. В августе компания "Алмазы Анабара" (входит в АК "Алроса") приобрела у "Полюса" золоторудное месторождение Дегдеканское. В 2025 году планирует приступить к добыче золота, как к основному виду полезного ископаемого, наряду с алмазами. Таким образов компания упрочила диверсификацию и подкрепила свой основной бизнес дополнительной поддержкой от более надежного актива.

ЦБ РФ согласовал перевозки до 1 кг золота без охраны. Отмена НДС на слитки годом ранее привела к ажиотажному спросу. Новый шаг правительства способствует поддержанию интереса к драгоценным металлам, упрощая их продажу.

АНАЛИТИЧЕСКИ
Вестник Золотопромышленника опросил аналитиков, и составил топ триггеров, которые оказали значительное влияние на золото и отрасль в 2024 году.

Ставка ФРС спровоцировала ралли. По мнению большинства, именно ожидание начала цикла снижения процентной ставки ФРС США способствовало росту котировок золота до рекордных уровней.

"Федеральная резервная система США и другие центральные банки начали понижать ставки, что увеличило привлекательность золота как актива-убежища", — отметил аналитик "Цифра брокер" Кирилл Климентьев.

Независимый аналитик Оксана Лукичева особенно выделила июльское решение ЕЦБ по снижению ставки, что оказало сильную поддержку рынку золота летом. "Решение банка Японии внезапно увеличить ставку летом привело к изменению позиций на валютном рынке и создало повышенную волатильность для золота, — считает Лукичева. — В то же время, сам переход к снижению ставок ФРС рынок ждал и ознаменовал приостановкой ралли.

Избрание Трампа остановило ралли. Выборы президента США и победа Дональда Трампа оказала обратное влияние на котировки.

"Ближе к концу года ралли приостановилось на фоне укрепления доллара после победы на президентских выборах в США Трампа и последующего смещения ожиданий в отношении политики ФРС на более жесткие в связи с рисками новых витков инфляции в случае начала торговых войн", — добавила аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" Елена Кожухова.

"После победы Трампа у рынка не осталось уверенности в том, что ФРС продолжит цикл снижения ставок. Скорее, наоборот", — подчеркнул аналитик ФГ "Финам" Николай Дудченко.

Геополитика. "Эскалация на Ближнем Востоке также способствовала спросу на золото", — уверен портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Скрябин.

"Появилось мнение, что Трамп может усилить давление на Иран и спровоцировать его вовлечение в полноценное военное противостояние. Как следствие, это позитивный фактор для рынка safe-haven активов, то есть аллокация золота может усилиться", — говорит Дудченко из "Финам".

Кроме этих трех факторов, выделяются еще несколько:

• Возвращение инвесторов в ETF. В течение полугода с марта фонды регистрировали притоки, но первый отток в ноябре переломил ситуацию и чистый результат за 11 месяцев стал отрицательным.
• Третий год подряд государственные банки, в особенности развивающихся стран, демонстрируют сильный аппетит к повышению доли золота в своих резервах.

По словам Лукичевой, покупка народным банком Китая золота и особенно приостановка всегда значимы для рынка. "Последнее спровоцировало небольшую сезонную коррекцию вниз. А возобновление покупок регулятором могло способствовать росту котировок, так как ЦБ Китая приостанавливал покупки на полгода на фоне роста мировых цен на золото.

Подводя черту, стоит отметить, что год точно проходил под знаком золота, и стремление к его накоплению и инвестициям в металл приобрели новые небывалые масштабы.

Вестник Золотопромышленника